文：左小蕾

來源：網易財經智庫（ID：wyyjj163）

統計局發布6月CPI數據，數據顯示，CPI同比持平，環比下降，1一6月微漲0.7。持平就是零增長，理論上來說CPI零增長是通縮的分界線，CPI負增長就是通貨緊縮的指標。不過真正意義的通縮應該是至少連續三個月以上的負增長，所以首先CPI零增長不是負增長；其次，就算未來CPI出現負增長，只要不是連續負增長也不能說中國經濟進入通貨緊縮狀態。

▲圖片來源：國家統計局官方網站

在這個非常邊際的零增長狀態，人們對CPI是否會負增長的擔憂是完全可以理解的。因為＂通縮＂往往是與經濟不景氣聯系在一起的。聯系國際、國內的經濟形勢和其他一些經濟數據，密切關注未來CPI和經濟景氣其他數據是非常重要的。

中國是否會陷入通縮？詳細分析一下CPI各分類指數，我們認為近期CPI不會出現連續負增長的情況。我們注意到必需消費品價格還是上漲，這是剛性需求，且這個需要還未恢復到疫情之前的水平恢復過程會支持價格上漲。服務業消費價格是上漲的，且旅游、文化娛樂、體育健身、美容調理，等等服務領域，遠沒有達到疫情前的水平，這些方面逐漸恢復，也會支持價格上漲。

另外，一些商品消費受季節影響出現周期性波動，比如煙酒在夏季會相對需求減少，啤酒例外。還有豬肉價格也受信息不對稱的影響，漲跌對CPI影響很大。6月份CPI持平，豬肉價格下跌的貢獻達0. 04。所以近期CPI小幅波動的概率較大，但不會出現連續負增長的情況。

中國經濟現狀不論從消費增長還是調控CPI的角度，創造就業，增加收入，是消費恢復的最大驅動力。政府政策應該對率先復工復產，用工增加的企業給予鼓勵和支持，對于開拓新消費巿場的創新給予鼓勵和支持。財政、貨幣政策也應該向這些方面精準傾斜。中國有巨大的潛在消費群體和市場等待開發。